Του Δρ. O.A. Cleveland

Η αγορά προχωρά. Δεν θα γνωρίζουμε εάν η απουσία κυβερνητικών αναφορών είχε άμεσο αντίκτυπο στην αγορά έως ότου οι αναφορές αρχίσουν ξανά. Πιθανότατα, ο αντίκτυπος θα είναι μικρός και ασήμαντος. Ωστόσο, ποιος ξέρει;

Προς το παρόν, πρέπει να βασιστούμε σε προφορικές πληροφορίες, ειδήσεις και φήμες για έρευνες, πωλήσεις, αποστολές και τοπική δραστηριότητα για τους θεμελιώδεις παράγοντες της αγοράς. Σίγουρα, αυτή είναι ούτως ή άλλως η βάση των πληροφοριών της αγοράς μας. Ωστόσο, έχουμε επίσης συνηθίσει πολύ στις κυβερνητικές αναφορές για να διατηρούμε την ισορροπία μας και στην ανάγκη τους να επιβάλλουν ισορροπία και ακρίβεια στις αναφορές του κλάδου.

Πιο σημαντική από τις συνήθεις αναφορές του USDA, η πιο σημαντική αναφορά είναι η εβδομαδιαία αναφορά CFTC On-Call που παρέχει τους ελέγχους και τις ισορροπίες. Σίγουρα, η εβδομαδιαία αναφορά συνθηκών καλλιέργειας του USDA και η μηνιαία αναφορά προσφοράς-ζήτησης είναι επίσης ζωτικής σημασίας για την παροχή κρίσιμων πληροφοριών σε όλους τους συμμετέχοντες στις συναλλαγές. Επίσης, η εβδομαδιαία αναφορά CFTC Commitment of Traders (Δέσμευση Εμπόρων) είναι επίσης σημαντική. Αυτές οι αναφορές λείπουν.

Ωστόσο, το δίκτυο πληροφόρησης (grapevine) του κλάδου του βαμβακιού είναι συνήθως πολύ αποτελεσματικό στην παροχή σωστών πληροφοριών. Παρόλα αυτά, συμβαίνουν εκπλήξεις, αλλά οι κυβερνητικές αναφορές τείνουν να εξαλείφουν τις περισσότερες εκπλήξεις. Επίσης, οι αναφορές βοηθούν στην πρόληψη πιθανών μονοπωλιακών ενεργειών στις συναλλαγές βαμβακιού. Ωστόσο, στο τέλος της ημέρας, η αγορά τείνει να είναι πάντα σωστή. Είναι συνήθως ο μεμονωμένος έμπορος που παρεκκλίνει από την πορεία.

Ναι, η αγορά προχωρά και έχει συμπεριφερθεί ακριβώς όπως προβλέφθηκε και σε αρμονία με την κλασική τεχνική ανάλυση της αγοράς. Το πιο σημαντικό, μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι οι τιμές λαμβάνουν υπόψη αυτήν την κλασική ανάλυση και τώρα προβλέπουν ότι θεμελιώδη στοιχεία που δεν έχουν ακόμη αποκαλυφθεί είναι έτοιμα να οδηγήσουν τις τιμές υψηλότερα.

Σε αρμονία με το χαμηλό σημείο εξάντλησης της περασμένης εβδομάδας, αυτή την εβδομάδα παρατηρήθηκαν νέα χαμηλά στην αγορά σε όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της περιόδου εμπορίας 2025-26. Ομοίως –αν και δεν έχει επιβεβαιωθεί, αλλά θα πρέπει να αναμένεται την ερχόμενη εβδομάδα– η αγορά θα δει μείωση του ανοικτού ενδιαφέροντος (open interest). Οι αρνητές θα υποστηρίξουν ότι το ανοικτό ενδιαφέρον θα μειωθεί απλώς επειδή είναι τόσο υπερφορτωμένο... και είναι. Ωστόσο, η μείωση θα συμβεί επίσης λόγω της ισχυρής ένδειξης μιας αναστροφής στις τιμές.

Είναι πολύ νωρίς να υποδηλώσουμε ότι οι τιμές αντιστρέφονται. Ωστόσο, γίνεται σαφές ότι ο πάτος επετεύχθη και οι τιμές θα ανακάμψουν τους επόμενους μήνες συμβολαίων. Όπως προτάθηκε την περασμένη εβδομάδα, η πιο σημαντική αναστροφή θα συμβεί στους μήνες συμβολαίων της περιόδου εμπορίας 2026-27.

Τώρα που το συμβόλαιο Δεκεμβρίου έφτασε στα χαμηλά του Οκτωβρίου (πολύ νωρίτερα από ό,τι προηγούμενα νέα συμβόλαια του τρέχοντος μήνα έπεσαν στα επόμενα χαμηλά τους), αυτό είναι μια ακόμη κλασική τεχνική ένδειξη ότι η αγορά βρήκε τον πάτο της. Επίσης, οι εβδομαδιαίες συναλλαγές έκλεισαν 44 μονάδες υψηλότερα από τον διακανονισμό της προηγούμενης εβδομάδας. Άλλα σημάδια ότι έχει καθοριστεί το χαμηλό του συμβολαίου Δεκεμβρίου ήταν η ολίσθησή του την περασμένη εβδομάδα σε χαμηλό συμβολαίου 62,71 σεντς, σε αρμονία με το χαμηλό του Οκτωβρίου (ο Οκτώβριος έφτασε τα 61,95, αλλά μόνο την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης, όταν δεν πραγματοποιήθηκαν συναλλαγές).

Όπως σχολιάστηκε προηγουμένως, η «βρώμικη δουλειά» έχει γίνει. Η αγορά βαμβακιού μπορεί τώρα να σκέφτεται υψηλότερες τιμές και να ονειρεύεται ότι η βιομηχανία βαμβακιού των ΗΠΑ θα συνειδητοποιήσει επιτέλους τη σοβαρότητα της ζήτησης της αγοράς και θα επιστρέψει σε προγράμματα για να ανακτήσει μέρος της χαμένης καταναλωτικής ζήτησης. Η καλλιέργεια του 2026 είναι έτοιμη για μια πορεία υψηλότερων τιμών.

O Δρ. O.A. Cleveland είναι ομότιμος καθηγητής, Αγροτικής Οικονομίας στο Mississippi State University.