Πλέον το επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρίσκεται στη νέα χρονιά, µε τους αναλυτές να επιχειρηµατολογούν πάνω στις απόψεις τους, οι οποίες παρά τις διαφορές έχουν ένα βασικό κοινό σηµείο. Την ισχυρότατη αντίσταση των τιµών βάµβακος, όποτε η αγορά διορθώνει προς τα 60 σεντς ανά λίµπρα. Τα θεµελιώδη στοιχεία, για την ώρα, είναι λιγάκι θολά, καθώς η φετινή σεζόν ουσιαστικά τερµατίζει τον Ιούλιο, ενώ η νέα σοδειά απευθύνεται κυρίως στις τιµές συµβολαίων ∆εκεµβρίου ‘16, δηλαδή αρκετούς µήνες αργότερα. Βέβαια, όσο προχωράµε στο νέο έτος τόσο εντονότερη γίνεται η επιρροή της επόµενης σοδειάς στις τιµές της φετινής. Μην ξεχνάµε πως ακόµα και οι Έλληνες εκκοκκιστές έχουν µερικώς ποντάρει στην άνοδο των τιµών τους επόµενους µήνες, δεδοµένου ότι τα βαµβάκια στη νέα σεζόν θα είναι λιγότερα παγκοσµίως.

Με τα σηµερινά δεδοµένα λογικά στην επόµενη σοδειά θα έχουµε για πρώτη φορά µετά από έξι συνεχόµενα χρόνια έλλειµµα παραγωγής. Με άλλα λόγια η παγκόσµια παραγωγή θα είναι µικρότερη της παγκόσµιας κατανάλωσης ίνας. Οι περισσότεροι διεθνείς φορείς υπολογίζουν έλλειµµα της τάξεως του ενός εκατοµµυρίου τόνων. Είναι γεγονός ότι σε πολύ βασικές χώρες παραγωγής διαπιστώνεται µείωση των καλλιεργούµενων µε βαµβάκι εκτάσεων. Οι λόγοι είναι καθαρά οικονοµικοί, οι παραγωγοί βρίσκουν καλύτερες εναλλακτικές οι οποίες καλύπτουν ευκολότερα το κόστος παραγωγής και αφήνουν ένα νορµάλ περιθώριο κέρδους χωρίς ιδιαίτερο ρίσκο. Πρέπει βέβαια να σηµειωθεί πως ο ανταγωνισµός φέτος δεν είναι τόσο σηµαντικός όσο αντίστοιχα πέρσι, όπου τα δηµητριακά λόγω της τιµής τους είχαν πάρει σηµαντικό κοµµάτι των εκτάσεων.

Εντούτοις, στις ΗΠΑ εκτιµάται πως οι αγρότες θα σπείρουν λιγότερα βαµβάκια στρεφόμενοι προς την σόγια και το ρύζι. Παράλληλα, στην Κίνα αναµένεται µείωση 10%, ενώ αναφορικά µε την φετινή σεζόν ήδη στην Ινδία και στο Πακιστάν επίσηµοι φορείς αναθεωρούν την παραγωγή σηµαντικά χαµηλότερα από τις αρχικές εκτιµήσεις, λόγω των φτωχών βροχοπτώσεων στην διάρκεια του καλοκαιριού (καθυστέρηση των µουσώνων). Ως αποτέλεσµα η παγκόσµια παραγωγή µειώνεται για τρίτη συνεχόµενη σεζόν.

Έντονη η εµφάνιση του Ελ Νίνιο

Εξειδικευµένοι µετερεωλόγοι και επιστήµονες κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου σχετικά µε τις κλιµατικές αλλαγές, εξαιτίας της εντονότερης εµφάνισης του φαινοµένου Ελ Νίνιο. Η πρόβλεψη για την άνοιξη του 16 αναφέρει άνω του µέσου όρου υγρασία / βροχοπτώσεις στην διάρκεια της σποράς και εκτεταµένη ξηρασία στην διάρκεια του καλοκαιριού, κάτι το οποίο φυσικά µπορεί να προκαλέσει καταστροφές στις καλλιέργειες.

Εποµένως κατά πάσα πιθανότητα στο 2016 θα καλλιεργηθούν παγκοσµίως λιγότερα βαµβάκια ενώ ο καιρικός παράγοντας µάλλον θα φέρει υψηλότερο ρίσκο στις παραγωγές.

Δείχνει την τάση ο δείκτης αποθεμάτων

Ένας σηµαντικότατος δείκτης που χρησιµοποιούν οι διεθνής οίκοι για να αξιολογήσουν τις τιµές των εµπορευµάτων είναι ο δείκτης αποθεµάτων προς χρήση (stocks-to-use ratio), ο οποίος υπολογίζεται µε τον εξής µαθηµατικό λόγο:

(Τελικά αποθέματα + συνολική παραγωγή – συνολική κατανάλωση / συνολική παραγωγή) * 100

Ουσιαστικά ο αριθµητής αποτελεί τα µεταφερόµενα αποθέµατα στη νέα σεζόν και ο παρανοµαστής τη συνολική κατανάλωση βάµβακος. Οι αναλυτές των αγορών αξιολογούν αυτό το ποσοστό πάντα σε σύγκριση µε τα προηγούµενα χρόνια για να µελετήσουν τη σχέση συνολικής προσφοράς και ζήτησης και να καταλάβουν κατά πόσο τα αποθέµατα που θα προκύψουν είναι πολλά ή λίγα.

Στο βαµβάκι ιστορικά η εικόνα έχει ως εξής: Η µείωση του ποσοστού αυτού σηµαίνει αύξηση των τιµών, καθώς τα µεταφερόµενα τελικά αποθέµατα στη νέα σεζόν είναι λιγότερα. Σύµφωνα µε τους αναλυτές για τη σεζόν 2015-2016 ο δείκτης αποθεµάτων προς χρήση για το βαµβάκι σε σχέση µε το 2014-2015 θα µειωθεί φτάνοντας το 95%. Αυτή η µείωση µπορεί να ενισχύσει τις τιµές κατά σχεδόν 15% σε σχέση µε τη µέση τιµή της σοδειάς 2014-2015. Βέβαια, η µείωση των στοκ δεν θα είναι τόσο ραγδαία ώστε να πυροδοτήσει ένα σηµαντικό ράλι στο βαµβάκι, αλλά σίγουρα αποτελεί έναν παράγοντα στήριξης και πιθανώς ανόδου των τιµών. Για ιστορικούς λόγους, όταν ο δείκτης αποθεµάτων προς χρήση έφτασε κάτω από το 50%, τότε είδαµε και τις τιµές στο βαµβάκι να ξεκινούν το σηµαντικότερο ράλι της ιστορίας τους, φτάνοντας τα 200 σεντς ανά λίµπρα.

«¶γαρμπη» διάθεση του κινεζικού στοκ θα γυρίσει αρνητικά την αγορά

Η Κίνα σε συνδυασµό µε την πορεία της παγκόσµιας οικονοµίας αποτελούν φυσικά θεµελιώδης παράγοντες για την πορεία τιµών όλων των εµπορευµάτων. Τα ερωτηµατικά όσον αφορά την πορεία της χώρας εκφράζονται εδώ και αρκετό καιρό µε τους αναλυτές να τονίζουν ότι η οικονοµία της επιβραδύνεται. Ειδικότερα στα βαµβάκια, η Κίνα δεν έχει αποφορτίσει σε µεγάλο βαθµό τα αποθέµατα που έχτιζε τα προηγούµενα χρόνια και εφόσον προβεί «άγαρµπα» σε διάθεση των στοκ, οι τιµές θα πιεστούν. Παράλληλα στον τοµέα της εισαγωγής η Κίνα δεν θυµίζει σε τίποτα τον «παίχτη και διαµορφωτή της αγοράς», τα προηγούµενα χρόνια. Συνοψίζοντας, οι µειωµένες παραγωγές των τελευταίων ετών οδηγούν για πρώτη φορά µετά από έξι χρόνια σε έλλειµµα βάµβακος για το 2016. Εφόσον δεν δούµε κάποια αξιόλογη αλλαγή στην στάση της Κίνας η τάση των τιµών δείχνει από σταθεροποιητική µέχρι ανοδική.Τυχόν απότοµα ανοδικά ράλι ενδέχεται να συγκρατούνται από την ισχυροποίηση του δολαρίου και από την απουσία της Κίνας στις εισαγωγές βάµβακος. Σηµειωτέον ότι η χρηµατιστηριακή εικόνα των µελλοντικών τιµών (ιδιαίτερα της νέας σοδειάς) αντικατοπτρίζεται στις τιµές συµβολαίων ∆εκεµβρίου ’16, οι οποίες κυµαίνονται µεταξύ 62-66 σεντς ανά λίµπρα, παρόµοια δηλαδή εικόνα µε την αντίστοιχη περσινή του ∆εκεµβρίου Ά15. Παρά τη γενικότερη µείωση τιµών των εµπορευµάτων, έχει φανεί ότι το βαµβάκι πολύ δύσκολα σπάει προς τα κάτω τα 60 σεντς ανά λίµπρα, ακόµα κι αν το δολάριο κοντεύει να γίνει ίσο µε το ευρώ. Κάτω από αυτά τα επίπεδα η καλλιέργεια καθίσταται ασύµφορη και οι Αµερικανοί αγρότες αδυνατούν να παραδώσουν την παραγωγή τους.

Σύµφωνα µε αναλυτές οι τιµές βάµβακος βάση του ανταγωνισµού συνθετικών και βαµβακερών νηµάτων, δείχνουν πως το προϊόν εξακολουθεί να είναι υπερτιµηµένο σε σύγκριση µε τις συνθετικές ίνες. Αυτό οφείλεται κυρίως στη σηµαντικότατη µείωση του πετρελαίου και των υποπροϊόντων του, βάση των οποίων παράγονται οι συνθετικές ίνες.